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行業(yè)動(dòng)態(tài)

失去了融資平臺責任的城投,還被需要嗎?

發(fā)布日期:2024-04-10  點(diǎn)擊量:371


失去了融資平臺責任的城投,還被需要嗎?

新質(zhì)生產(chǎn)生-城投轉型發(fā)展之路

投建前沿2024-04-10 11:02北京




2021年,15號文發(fā)布,文件落地以來(lái),化債成為了地方工作重點(diǎn)。

然而,化債的本質(zhì),是為了解決風(fēng)險,避免系統性風(fēng)險,隨著(zhù)化債的深入,各地方城投很多都出現了空心化的現象,進(jìn)而開(kāi)始不斷消解、合并。

那么,不斷合并的地方城投,未來(lái)又會(huì )走向何方呢?

合并重組,城投集團化不可避免、數字城投、助力構建新質(zhì)生產(chǎn)力

“35號文件”落地后,明確了一個(gè)重點(diǎn):允許12個(gè)重點(diǎn)省份的融資平臺“統借統還”,支持資質(zhì)較好的融資平臺發(fā)債,償還弱資質(zhì)融資平臺到期債券本金。

這意味著(zhù),各地方保留多平臺主體已非必要,城投們不斷合并重組、集團化是大勢所趨。

集團化對于城投有許多好處,不僅可以提高融資效率、降低融資成本與風(fēng)險,還有助于提高項目運作效率、持續降低基建市場(chǎng)化運作的總成本。

未來(lái)1-2年內,將會(huì )是各類(lèi)城投主體加速分化、合并重組的關(guān)鍵時(shí)期,弱資質(zhì)平臺失去自主融資權后,注定將“空心化”,集團化最后的阻力也將不復存在。

目前,從地方發(fā)展的情況來(lái)看,重點(diǎn)發(fā)展區域以外的地區,都已經(jīng)達到甚至超過(guò)了“適度超前基建水平”的狀態(tài)。

這對于城投階段性整合是利好的,因為這意味著(zhù)地方發(fā)展基本不會(huì )受到阻礙,從近期的政策來(lái)看,城投的轉型已勢在必行。 對外城投需戰略轉型,對內需數字化轉型,構建集團級數字化平臺提升競爭力。

“新質(zhì)生產(chǎn)力”串聯(lián)起新一輪周期

失去了融資平臺責任后的城投,還被需要嘛?

答案是肯定的,城投還是將往地方發(fā)展最需要的地方去。

在提倡引導“新質(zhì)生產(chǎn)力”的當下,城投必然能承接一部分引導地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)投資的職能。

當然,這并不是說(shuō)城投要全然否定過(guò)去職能,而指的是未來(lái)地方基建投資,將于產(chǎn)業(yè)發(fā)展及推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力高度重合。

發(fā)改委提出的“新基建”概念,與推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力有著(zhù)高度重合,在更側重生產(chǎn)力之后,未來(lái)的基建投資與產(chǎn)業(yè)投資也將隨之融合、成為一整個(gè)投資項目。

不僅地方基建需要更新改造、技術(shù)升級,在新生產(chǎn)力發(fā)展的時(shí)代,產(chǎn)業(yè)發(fā)展的機遇也將予以城投獲得超額收益的機會(huì )。

當下,對重點(diǎn)發(fā)展區域的城投來(lái)說(shuō),正是新一輪周期的起點(diǎn)。

重新定義,城投將迎接新挑戰

本輪債務(wù)化解,不光處理了既有的地方債務(wù)風(fēng)險,也某種程度上對城投債務(wù)進(jìn)行了一次新的定義。

過(guò)去的存量債務(wù)已有交代,但新增債務(wù)與地方政府不再有所關(guān)聯(lián)。

曾經(jīng)的城投債務(wù)剛性?xún)陡?,已?jīng)終止。逐漸產(chǎn)投化、不斷集團化將會(huì )成為城投未來(lái)的發(fā)展趨勢,就像地方國企一樣,不再擔當地方舉債主體。

城投平臺未來(lái)將會(huì )面臨更多挑戰,比如:如何將主營(yíng)業(yè)務(wù)“做實(shí)”。

實(shí)體業(yè)務(wù)將成為未來(lái)的主流,換言之,擁有實(shí)體業(yè)務(wù)的城投,才能在高債務(wù)率下健康運轉,獲得更低的融資成本。

作為身處新周期的起點(diǎn)上的當下時(shí)間,這既是挑戰,也是機遇。




城投集團的轉型重點(diǎn)



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